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（图片开头：视觉中国）

蓝鲸新闻 2 月 12 日讯（记者 王婉莹）金价又又又创下新高！国际现货黄金价钱 11 日亚洲交游时段高涨至每盎司 2942.7 好意思元历史新高，"剑指"每盎司 3000 好意思元关隘。自 2025 年年头以来，黄金仍是八次创下了新高，价钱累计涨幅已跳动 10%，是群众投资市集阐扬最为亮眼的金钱之一。A 股市集结，黄金成见股也纷纷走高，与线下金店的火热旌旗赫然。

记者关注到，券商也在加大马力商议这股"黄金热"。据虚伪足统计，最近一周有 30 逾家券商商议所发布了 60 多份黄金关联研报，极猛进度欢欣市集关注度。

一说念飙升后，金价后势怎么，继续加快如故"踩刹车"？这可能是市集和投资者最关注的中枢话题。瑞银瞻望金价上即将延续，并将未来 12 个月的金价预测上调至 3000 好意思元 / 盎司。华泰证券研报称，看好黄金景气周期上行趋势。广发证券研报以为黄金避险属性或在金价点位冲突中施展作用，看好短期高涨弹性；国盛证券研报则请示，金价或将轰动上行，短期内不宜追高。

另需关注的是，险资获批开展投资黄金业务试点，被以为将对黄金市集产生积极影响。有券商分析师预测，按 10 家试点保障公司最新总金钱数据野心，可设立黄金金钱的表面上限快要 2000 亿元。此举或有助于耕作黄金市集的活跃度和流动性，对黄金价钱酿成一定撑捏。

黄金继续走强或见顶？券商加力"搞商议"

近期热度能与 DeepSeek 匹敌的，惟一黄金。更有投资者将这轮黄金兴隆称为"黄金牛市"，"连央行王人在买黄金！"

凭证官方储备金钱数据，抛弃 2025 年 1 月末，我国央行黄金储备为 7345 万盎司，较上月末增多 16 万盎司，现在央行已流通 3 个月增捏黄金。

下一步，黄金走势怎么？记者关注到，跟着市集的火热，各家券商商议所也在加足马力"搞商议"，纷纷抛出不雅点。

从现时研报发布情况来看，大大王人券商对 2025 年黄金走势保捏看涨格调，预判未来金价轰动上行空间依然较大，主要驱动要素包括好意思联储货币战术、地缘政事风险、央行购金需求以及宏不雅经济环境等。

华泰证券研报提到，2025 年，金价短期高涨主要推能源或来自好意思国关税战术变化激励的再通胀和群众经济的不细目性；重复市集对好意思股估值泡沫的担忧，或也将促使部分资金转向设立黄金进行避险。瞻望 2025 年金价底部撑捏位在 2500-2600 好意思元 / 盎司。弥远来看，逆群众化和出于对好意思元信用的担忧，群众针对黄金的投资需求、央行净购金和科技需求或保捏强势，而供给或保管相对巩固；供需神气的改善或使金价轰动上行。

民生证券研报指出，在群众货币超发、好意思元信用弱化以及地缘场面加温、好意思国二次通胀潜在风险上升的宏不雅叙事下，以对外关税战术、国外风险金钱收益受挫以及群众央行捏续购金为代表进一步强化黄金的避险价值与保值功能，跟随金价的大幅上扬黄金牛市运行加快。推敲现时好意思国降息周期或将弥远捏续，未来金价高涨空间依然较大。

尽管券商对金价总体趋势看法大体一致，但对于短期走势不雅点则有所分化。有券商看好短期高涨弹性，有券商预测更高点位，亦有券商提醒短期内不宜追高。

广发证券研报指出，2025 年金价仍具备强盛的上行驱能源，军事冲突、政事制衡、金融市集"黑天鹅"、天然灾害等导致市集阶段性避险情谊的抬升，有望给金价带来较大的短期高涨弹性，天然趋势上难以影响金价走势，但或在金价的点位冲突中起到关节性作用。

瑞银示意，在不细目性加重、群众降息周期蔓延以及投资者和央行需求强盛的情况下，黄金将在全年继续受到撑捏。金价上行瞻望将延续，并将未来 12 个月的金价预测上调至 3000 好意思元 / 盎司。

申万宏源研报指出，金价具有趋势性上行后劲，天然近期利好要素的非线性变化或者赚钱回吐均可能导致金价短期回调，可是 3-6 个月来看央行购金 + 特朗普战术不细目性仍将带动金价再翻新高。战术择时上，提议密切关注中国 ETF 增量变化与好意思债利率变动，好意思债利率冲高后常常带来黄金较好的设立时点。

中信证券研报示意，基于黄金价钱分析框架，看好 2025 年金价。中性假定下，2025 年年中 COMEX 黄金期货价钱可达到 3100 好意思元 / 盎司以上。"群众央行购金当作有望捏续，央行晓示购金的宣示效应可能愈加显然。群众市集黄金投资柔顺可能延续，结构上或为‘亚洲下，泰西上’。2025 年中东、俄乌等地缘冲突可能更不巩固，成心金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险设立中尚不组成竞争关系。"

国盛证券研报则捏保守格调，"中弥遥望，黄金八成率延续高涨趋势，但 2025 年很难复刻 2024 年捏续大涨的行情，更有可能是轰动反复式的高涨，提议恭候回调后的设立契机，短期内不宜追高。"

最多可有 2000 亿元保障资金入市

在这股黄金兴隆中，险资受到的关注度也颇高，是一股增量资金。

2 月 7 日，金融监督处分总局发布《对于开展保障资金投资黄金业务试点的见告》，批复本心东说念主保财险、中国东说念主寿、太平东说念主寿、出口信用保障、祯祥财险、祯祥东说念主寿、太保财险、太保东说念主寿、泰康东说念主寿、新华东说念主寿等 10 家保障公司开展保障资金投资黄金业务试点，旨在拓宽保障资金期骗渠说念，优化保障金钱设立结构。

东吴证券研报凭证 10 家试点保障公司最新证明期的总金钱（约 19.95 万亿元）测算，可投资黄金的上限约为 2000 亿元。

中信证券研报也称，估算试点阶段保障公司投资黄金的表面上限约为 2000 亿元。设立价值层面火星电竞游戏第一品牌，黄金弥远具有较高的收益风险性价比，且频年来与传统金钱的关联性进一步裁汰，在传统的股债组合中加入黄金能够权贵改善组合的灵验前沿。

中信建投研报指出，基于中国黄金交游所单边成交额为 17.33 万亿元（2024 年），险资试点投资范围较为有限，因此本次试点放开对国内金价的告成影响有限，更应该关注生息兴味。尽管试点的投资额度受到严格阻抑，但如若这一情势在未来得以告捷复制并试验，可能会耕作黄金在投资组合中的地位。

此外，对于险资而言，遑急的兴味在于投资端，拓宽了投资渠说念，能够优化金钱设立结构，有望耕作投资阐扬。

国金证券指出，黄金投资具备风险散播、保值升值、流动性强等多方面的上风，成心于缓解低利率环境下传统固收金钱收益率下行压力，优化保障金钱设立结构。

对于险资来说，拓宽投资范围至黄金有助于提供新的高收益投资契机，缓解利率下行带来的投资压力。2023 年以来利率快速下行，10 年期国债收益率现时已下落至 1.6% 阁下，上市保障公司投资濒临"金钱荒"问题，新增黄金投资给与或有助于耕作险资投资阐扬。

设立价值层面，黄金弥远具有较高的收益风险性价比，且频年来与传统金钱的关联性进一步裁汰，在传统的股债组合中加入黄金能够权贵改善组合的灵验前沿。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com）