（以下内容从东吴证券《建筑装扮行业追踪周报：基建投资牢固，财政积极加码，怜惜区域化债、水利投资等主见》研报附件原文选录）投资重心本周（2024.10.14–2024.10.18，下同）：本周建筑装扮板块（SW）涨跌幅3.57%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅差异为0.98%、3.1%，逾额收益差异为2.59%、0.47%。行业弘大计谋、事件变化、数据追踪点评：（1）国新办举行新闻发布会先容促进房地产阛阓牢固健康发展关系情况：住建部推动“四个取消、四个镌汰、两个加多”计谋组合拳落地，其中通过货币化安置等姿首，新增扩充100万套城中村校正和危旧房校正，年底前将“白名单”格式的信贷范畴加多到4万亿。咱们合计城改货币化安置有望推动城中村校正加速落地，加多“白名单”信贷范畴有望缓解房企压力，推动保交房。（2）三季度经济数据：三季度骨子GDP同比4.6%，不竭边缘放缓，结构上滥用边缘回升，投资企稳，响应前期计谋的遵循有所见效。9月基建投资累计同比增速较上月放缓0.3pct至4.1%，结构上水利/航空/铁路差异增长37.1%/17.9%/17.1%，是基建投资增长的中枢拉动项，公路、市政类投资发扬较弱，但降幅有所收窄。地产数据发扬低迷，但投资、销售数据单月降幅有所收窄。响应在什物需求上，9月单月水泥产量同比-10.3%，降幅较上月收窄1.6pct，建筑及遮挡材料类零卖单月同比-6.6%，降幅较上月收窄0.1pct。周不雅点：（1）9月基建投资累计同比增速较上月放缓0.3pct至4.1%，结构上水利/航空/铁路差异增长37.1%/17.9%/17.1%，是基建投资增长的中枢拉动项，公路、市政类投资发扬较弱，但降幅有所收窄，跟着后续财政部一揽子增量计谋出台，尽头是化债计谋推动和专项债加速刊行，场地政府投资类什物量有望边缘诞生和改善。此前9月26日政事局会议条目，有用落实存量计谋，加力推出增量计谋，进一步进步计谋步调的针对性、有用性，致力完周全年经济社会发展缱绻任务，近期货币计谋和财政计谋接踵推出，加码稳增长预期束缚增强。咱们合计对场地化债计谋的力度加码，缓解场地政府债务压力同期，联系区域内基建阛阓工程链条上的建筑工程公司有望受益，尽头是在应收账款回收、现款流改善等方面，金钱欠债表和现款流量表有望加速诞生，板块估值有望迎来诞生回升。咱们提倡怜惜估值仍处历史低位、事迹郑重的基建龙头央企和场地国企估值抓续诞生契机，保举中邦交建、中国化学、中国电建、中国核建、中国中铁等。（2）出海主见：近期中非配合论坛北京峰会召开，中方愿提供3600亿元东说念主民币额度的资金救济非洲扩充30个基础法子联通格式，中方对非救济的落地有助于加速非洲基础法子和产业完善，拉动国外工程需求。2024年1-6月我国对外承包工程业务完成贸易额同比增长4.7%，新签协议金额同比增长25.1%，对外投资牢固发展，基建配合是弘大体式，国外工程需求景气度有望保抓，国外工程业务有望受益，后续展望迟缓杀青到订单和事迹层面。提倡怜惜国际工程板块，个股保举中材国际、上海港湾，提倡怜惜中工国际、朔方国际、中钢国际等。（3）需求结构有亮点，新业务增量开导下的投资契机：《2024~2025年节能降碳步履决议》发布，在加速推动建筑边界节能降碳等计谋推动下，安装式建筑、节能降碳以及新动力联系的基建细分边界景气度较高，有联系转型布局的企业有望受益，提倡怜惜安装式建筑主见的鸿路钢构、华阳国际等；低空经济各场地计谋催化束缚，提倡怜惜建筑和基成立计院板块，联系标的提倡怜惜中交想象、想象总院、华设集团等。风险辅导：地产信用风险失控、计谋定力超预期、国企革新进展低于预期等。