昨日南向资金又是大幅净买入，与固有印象不同的是，本轮内地投资者涌入港股并非好景不常，而是有劲度的竖立转向。咱们不雅察，前两个月的港股通净买入量也曾接近旧年全年的1/3。背后的保障资金，住户入款，以及投契性资金接踵致力于。

相干词，中国金钱风险偏好的莳植，并莫得等同作用于汇率。

东说念主民币指数相对偏弱。2月份，USDCNH从7.30上方回落至7.26，但主要归因于好意思元指数的下落，而东说念主民币一篮子指数仍然位于100下方。

港股通的购汇需求制造了秘籍的均衡。一方面，东说念主民币金钱风险情愫回暖，贬值空间被阻挠；另一方面，抓续不断的资金出海，带来的践诺购汇flow抗拒了东说念主民币的溢价增值。外资行统计的权利资金流出速率，是2022年以来的最高。

不禁念念起日本NISA投资的故事。旧年头，日本经济料到打算加快上行，但日元却在住户免税购买好意思股的鼓励下，走出贬值行情。背后即是flow带来的供求失衡。

南向资金的换汇需求，还带来了东说念主民币资金的境外千里淀。

在港股火热，东说念主民币却受挫？中提到，港股通所以港币报价，东说念主民币结算的机制。其中，换汇历程在离岸市集进行，使东说念主民币在香港资金池产生片晌冗余。

USDCNH的隔夜掉期点昨日跌至-7，在央行刊行央票收紧流动性的配景下，疏远地低于境内掉期点。东说念主民币抓稳使境外资金价钱偏松，导致3个月内境表里掉期价差险些消除，长端套利空间也大幅收窄。

接下来港币和东说念主民币，怎样走？

三月份迎来两会，字据季节功令，会后市集波动会放大。可能旅途有：

（1）港股涨幅放缓，南向买入速率降速，AH溢价抓稳。港币增值暂缓，东说念主民币紧均衡。不雅察3月两会利好和4月关税利空，决定主见。

（2) 港股抓续带动国内市集情愫，港币贴近强方保证，东说念主民币迎来增值修正，相对其他非好意思货币走强。

 

本文作家：李浩然火星电竞，开头：晨安汇市，原文标题：《南向资金与东说念主民币汇率：秘籍均衡》

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